Home » Investasi »

PENJELASAN YUNANI: PANDUAN UNTUK SENSITIVITAS OPSI

Jelajahi bagaimana setiap Yunani mengukur sensitivitas perdagangan opsi

Pengantar Yunani

"Yunani" adalah alat penting yang digunakan dalam perdagangan opsi untuk mengukur berbagai dimensi risiko dan sensitivitas posisi opsi. Dinamai berdasarkan huruf Yunani, alat ini membantu pedagang dan investor menilai bagaimana berbagai faktor — seperti perubahan harga aset acuan, peluruhan waktu, volatilitas, dan pergeseran suku bunga — dapat memengaruhi harga dan profitabilitas opsi.

Setiap Yunani mengukur dampak variabel tertentu terhadap nilai kontrak opsi. Pedagang opsi yang terampil menggunakannya untuk membuat keputusan strategis, mengelola risiko, dan membangun posisi kompleks yang selaras dengan prospek pasar mereka. Yunani utama — Delta, Gamma, Theta, Vega, dan Rho — adalah konsep dasar dalam teori opsi dan model penetapan harga seperti model Black-Scholes dan Binomial.

Memahami sensitivitas risiko ini bukan hanya untuk pedagang profesional; Bahkan investor ritel pun mendapatkan manfaat yang signifikan dengan mengetahui bagaimana setiap komponen memengaruhi perilaku portofolio mereka.

Mengapa Greek Penting

  • Manajemen Risiko: Greek membantu mengidentifikasi dan menetralkan berbagai bentuk risiko dalam posisi opsi.
  • Desain Strategi: Trader menggunakan Greek untuk menyesuaikan posisi berdasarkan ekspektasi mereka terhadap pergerakan harga, waktu, dan volatilitas.
  • Lindung Nilai: Mengelola Greek memungkinkan pembentukan portofolio lindung nilai yang menetralkan eksposur arah atau volatilitas.
  • Analisis Skenario: Greek membantu menilai bagaimana posisi opsi merespons kondisi pasar hipotetis.

Dalam panduan ini, kami menguraikan apa yang diukur oleh setiap Greek secara praktis.

Memahami Delta dalam Perdagangan Opsi

Delta (Δ) menunjukkan sensitivitas harga opsi terhadap perubahan harga aset yang mendasarinya. Secara spesifik, Delta mengukur seberapa besar harga opsi diperkirakan akan bergerak untuk setiap perubahan satu poin pada harga sekuritas acuan, dengan asumsi faktor-faktor lain konstan.

Delta biasanya berkisar antara 0 dan 1 untuk opsi beli dan 0 dan -1 untuk opsi jual.

Menghitung dan Menafsirkan Delta

  • Opsi beli dengan Delta 0,70 akan mendapatkan keuntungan sekitar £0,70 jika aset acuan meningkat sebesar £1.
  • Opsi jual dengan Delta -0,30 akan turun sekitar £0,30 untuk setiap kenaikan harga aset sebesar £1, dan sebaliknya.

Kegunaan Praktis Delta

Pedagang sering menggunakan Delta untuk memahami eksposur arah. Misalnya, membeli opsi beli dengan Delta yang tinggi meniru perilaku kepemilikan aset acuan tetapi dengan risiko modal yang lebih rendah. Selain itu, nilai Delta juga memperkirakan probabilitas opsi berakhir in-the-money saat kedaluwarsa.

  • Lindung Nilai: Delta berperan penting dalam membangun portofolio Delta-netral, di mana risiko pasar keseluruhan posisi diimbangi dengan menyeimbangkan Delta positif dan negatif.
  • Eksposur Portofolio: Delta menginformasikan strategi berbasis opsi seperti covered call atau protektif put.

Delta dan Kedaluwarsa

Menjelang kedaluwarsa, Delta untuk opsi in-the-money cenderung mendekati 1 (atau -1 untuk put), sementara opsi out-of-the-money mendekati 0. Opsi at-the-money umumnya memiliki Delta mendekati 0,50 untuk call dan -0,50 untuk put.

Contoh Nyata

Misalkan Anda memegang opsi call untuk saham dengan harga £50 dengan Delta 0,6. Jika harga saham naik menjadi £51, harga opsi (semua faktor lain sama) akan naik sekitar £0,60. Jika Anda memiliki 10 kontrak (masing-masing mewakili 100 saham), keuntungan Anda dari sensitivitas Delta adalah 10 × 100 × 0,60 = £600, sebelum biaya dan spread.

Investasi memungkinkan Anda untuk menumbuhkan kekayaan Anda dari waktu ke waktu dengan menempatkan uang Anda dalam aset seperti saham, obligasi, dana, real estat, dan lainnya, tetapi investasi selalu melibatkan risiko, termasuk volatilitas pasar, potensi kerugian modal, dan inflasi yang mengikis keuntungan; kuncinya adalah berinvestasi dengan strategi yang jelas, diversifikasi yang tepat, dan hanya dengan modal yang tidak mengorbankan stabilitas keuangan Anda.

Investasi memungkinkan Anda untuk menumbuhkan kekayaan Anda dari waktu ke waktu dengan menempatkan uang Anda dalam aset seperti saham, obligasi, dana, real estat, dan lainnya, tetapi investasi selalu melibatkan risiko, termasuk volatilitas pasar, potensi kerugian modal, dan inflasi yang mengikis keuntungan; kuncinya adalah berinvestasi dengan strategi yang jelas, diversifikasi yang tepat, dan hanya dengan modal yang tidak mengorbankan stabilitas keuangan Anda.

Wawasan Gamma, Vega, dan Peluruhan Waktu

Sementara Delta mengukur sensitivitas harga langsung, Yunani lainnya menjelaskan bagaimana sensitivitas tersebut berubah, menangkap wawasan tentang volatilitas, dan mengukur efek dari perjalanan waktu. Mari kita jelajahi tiga Yunani utama yang melengkapi Delta: Gamma, Vega, dan Theta.

Gamma (Γ): Laju Perubahan Delta

Gamma mengukur laju perubahan Delta per satu poin perubahan harga aset acuan. Ini mewakili "turunan kedua" dari harga opsi dan mengevaluasi seberapa stabil Delta.

  • Gamma yang tinggi menunjukkan Delta lebih volatil dan dapat berubah dengan cepat dengan pergerakan kecil pada saham.
  • Opsi dengan masa kedaluwarsa yang pendek dan strike at-the-money biasanya memiliki Gamma tertinggi.

Pedagang memantau Gamma dengan cermat karena nilai yang besar mungkin memerlukan penyesuaian cepat dalam aktivitas lindung nilai.

Vega (ν): Sensitivitas terhadap Volatilitas

Vega mengukur perubahan harga opsi sebagai respons terhadap perubahan 1% dalam volatilitas tersirat. Tidak seperti Delta dan Gamma, Vega memengaruhi opsi beli dan jual dengan cara yang serupa.

  • Jika Vega adalah 0,10, kenaikan volatilitas tersirat sebesar 1% akan meningkatkan harga opsi sebesar £0,10.
  • Opsi dengan jangka waktu lebih panjang dan opsi at-the-money menunjukkan sensitivitas Vega yang lebih tinggi.

Strategi perdagangan volatilitas, seperti straddle atau strangle panjang, sangat bergantung pada perilaku Vega. Peningkatan Vega menguntungkan mereka yang memegang posisi beli dalam opsi, sementara penurunannya merugikan keuntungan mereka.

Theta (Θ): Peluruhan Waktu

Theta mengukur laju penurunan nilai opsi seiring berjalannya waktu, dengan asumsi semua variabel lain tetap konstan. Nilai ini dinyatakan sebagai angka negatif untuk posisi opsi long, yang menunjukkan bahwa opsi akan terdepresiasi seiring waktu.

  • Theta -0,05 berarti opsi kehilangan nilai sebesar £0,05 setiap hari.
  • Peluruhan waktu semakin cepat seiring opsi mendekati kedaluwarsa, terutama untuk opsi at-the-money.

Kasus Penggunaan

Greek-Greek ini memungkinkan para pedagang untuk mengelola risiko di luar perubahan harga:

  • Scalping Gamma: Hedger aktif menggunakan sinyal Gamma untuk menyeimbangkan kembali Delta secara berkala.
  • Perkiraan Volatilitas: Vega sangat penting dalam permainan pendapatan atau pasar yang volatil.
  • Strategi Pendapatan: Theta dimanfaatkan dalam perdagangan premium short seperti iron condor atau spread kredit.

Dunia Nyata Contoh

Seorang pedagang opsi yakin volatilitas akan meningkat menjelang rilis pendapatan perusahaan. Ia membeli straddle dengan nilai Vega yang tinggi. Pasca pengumuman, volatilitas tersirat melonjak, yang kemudian meningkatkan nilai opsi — memenuhi tesis strategi yang didorong oleh Vega.

INVESTASI SEKARANG >>