RISIKO EKUITAS DIJELASKAN: PENARIKAN, VOLATILITAS & BIAS

Risiko ekuitas mengacu pada potensi kerugian yang timbul dari kepemilikan saham di perusahaan publik. Tidak seperti sekuritas pendapatan tetap yang seringkali menawarkan imbal hasil yang telah ditentukan sebelumnya, ekuitas rentan terhadap kekuatan pasar yang dinamis dan tidak dapat diprediksi. Hal ini dapat berkisar dari peristiwa spesifik perusahaan hingga perkembangan makroekonomi yang lebih luas seperti perubahan suku bunga, inflasi, dan ketegangan geopolitik. Oleh karena itu, investor ekuitas terpapar pada berbagai risiko yang dapat menyebabkan kerugian modal sementara atau permanen.

Yang terpenting, risiko ekuitas tidak hanya mencakup bentuk risiko yang terukur, seperti volatilitas harga dan penurunan pasar, tetapi juga risiko tidak berwujud yang terkait dengan perilaku investor. Bias kognitif, pengambilan keputusan yang emosional, dan mentalitas kawanan seringkali memperburuk fluktuasi pasar, yang menyebabkan hasil investasi yang kurang optimal. Memahami dan mengelola berbagai dimensi risiko ekuitas ini sangat penting untuk membangun portofolio yang tangguh dan mempertahankan kinerja jangka panjang.Dalam panduan ini, kami membahas tiga kategori utama risiko ekuitas: drawdown, volatilitas, dan kesalahan perilaku, yang masing-masing dapat memengaruhi kinerja portofolio investasi.

Penarikan merupakan salah satu bentuk risiko ekuitas yang paling kritis dan terlihat. Penarikan terjadi ketika nilai pasar suatu investasi turun dari titik tertinggi sebelumnya ke titik terendah, biasanya diukur sebagai persentase dari nilai puncak. Investor memantau penarikan untuk menilai tingkat keparahan kerugian selama penurunan pasar dan menentukan periode pemulihan yang diperlukan untuk mencapai tingkat aset sebelumnya.

Ada beberapa hal yang perlu dipahami tentang penarikan:

• Besarnya: Ukuran penurunan dari puncak ke titik terendah—misalnya, penarikan sebesar 20% dari nilai portofolio sebesar £1.000.000 menunjukkan penurunan sebesar £200.000.
• Durasi: Waktu yang dibutuhkan investasi untuk pulih dari titik terendah kembali ke puncak sebelumnya. Beberapa penarikan dapat teratasi dalam beberapa bulan; Yang lain dapat memakan waktu bertahun-tahun (terutama selama krisis seperti Krisis Keuangan Global 2008).
• Frekuensi: Seberapa sering peristiwa ini terjadi. Penarikan sebesar 10–20% relatif umum dalam investasi ekuitas dan investor harus siap menghadapi fluktuasi tersebut sebagai bagian normal dari investasi ekuitas.

Penarikan dapat disebabkan oleh berbagai faktor termasuk penurunan ekonomi makro, penurunan sektor tertentu, salah urus perusahaan, atau peristiwa yang lebih luas seperti pandemi atau konflik militer. Investor dengan cakrawala waktu yang lebih pendek atau toleransi risiko yang lebih rendah cenderung menghadapi penarikan yang signifikan sebagai tantangan tersendiri, yang sering kali menyebabkan penjualan yang didorong oleh emosi pada saat yang tidak tepat.

Memahami konsep penarikan membantu investor mengontekstualisasikan kerugian jangka pendek, menetapkan ekspektasi yang realistis, dan merencanakan kebutuhan arus kas potensial. Melalui diversifikasi, penganggaran risiko, dan analisis skenario, risiko penurunan pasar dapat dikurangi hingga batas tertentu, meskipun tidak sepenuhnya dihilangkan.Analisis historis menunjukkan bahwa pasar ekuitas pada akhirnya pulih dari penurunan, tetapi jalur menuju pemulihan dapat bergejolak dan tidak pasti. Misalnya, MSCI World Index mengalami penurunan melebihi 30% pada beberapa kesempatan selama 50 tahun terakhir, tetapi investor berorientasi jangka panjang yang tetap berinvestasi sering kali mendapatkan keuntungan substansial dari pemulihan selanjutnya.Pada akhirnya, investor harus menerima bahwa penurunan merupakan hal yang wajar dalam berinvestasi di ekuitas. Perencanaan untuk kejadian semacam itu, baik secara strategis maupun psikologis, sangat penting untuk menjaga ketenangan dan disiplin jangka panjang selama tekanan pasar.

Volatilitas merupakan aspek kunci lain dari risiko ekuitas dan mengacu pada tingkat variasi harga saham atau portofolio dari waktu ke waktu. Volatilitas biasanya diukur dengan deviasi standar, yang mengukur seberapa besar deviasi imbal hasil dari rata-rata. Deviasi standar yang tinggi menyiratkan ketidakpastian yang lebih besar dan kemungkinan hasil yang lebih luas.

Dari sudut pandang praktis, volatilitas memengaruhi sentimen investor, persepsi risiko, dan nilai portofolio. Perubahan harga yang tiba-tiba dan tajam dapat memicu rasa takut atau terlalu percaya diri, yang seringkali mendorong keputusan perdagangan yang sering dan dapat merugikan hasil jangka panjang. Sangat penting bagi investor untuk membedakan antara gangguan jangka pendek dan tren arah yang signifikan.

Seringkali, volatilitas diklasifikasikan dalam dua bentuk:

• Volatilitas historis: Tingkat pergerakan aktual harga saham di masa lalu selama periode tertentu.
• Volatilitas tersirat: Prakiraan pasar tentang kemungkinan pergerakan harga, umumnya berasal dari model penetapan harga opsi seperti Black-Scholes.

Volatilitas tidak selalu identik dengan risiko, terutama dalam jangka panjang. Meskipun investor yang menghindari risiko mungkin memandang volatilitas tinggi sebagai hal yang negatif, beberapa strategi—seperti investasi momentum—bertujuan untuk memanfaatkan volatilitas demi keuntungan. Namun, volatilitas tinggi dapat mengurangi stabilitas portofolio dan dapat meningkatkan kemungkinan mengeksekusi perdagangan yang tidak tepat waktu berdasarkan respons emosional.

Selain itu, volatilitas cenderung melonjak selama periode ketidakpastian atau tekanan ekonomi. Pandemi COVID-19 pada tahun 2020 dan pecahnya konflik Rusia-Ukraina pada tahun 2022 menjadi contoh terkini di mana ketakutan mendorong indeks volatilitas seperti VIX ke level ekstrem, yang memicu aksi jual pasar yang meluas. Episode volatilitas tinggi ini seringkali bertepatan dengan penurunan harga yang signifikan, sehingga memperparah risiko ekuitas secara keseluruhan.

Diversifikasi portofolio, penggunaan reksa dana saham volatilitas rendah, dan penyeimbangan kembali yang sistematis dapat membantu mengelola dampak volatilitas. Selain itu, investor jangka panjang seringkali disarankan untuk mengabaikan fluktuasi jangka pendek dan berfokus pada tujuan jangka panjang, alokasi aset, dan strategi investasi yang disiplin.

Memahami volatilitas dan dampaknya terhadap portofolio sangat penting tidak hanya untuk mengantisipasi potensi fluktuasi harga tetapi juga untuk menyesuaikan ekspektasi dan menjaga disiplin investasi. Menyadari bahwa fluktuasi merupakan bagian tak terpisahkan dari perjalanan investasi dapat membantu investor tetap pada jalurnya dan mengurangi risiko reaksi negatif selama masa-masa sulit.